Algunas observaciones habiendo pasado mis mejores años caminando por la calle:
- Horas de trabajo como banquero junior . Como banquero de inversión junior, trabajas constantemente de 80 a 100 horas por semana. A veces, más de 120 horas por semana, lo que es casi 18 horas al día durante 7 días a la semana. Recuerdo haber tirado a dos personas todas las noches seguidas, fui a casa a dormir un poco, regresé a la oficina y otras dos noches seguidas. Mirando hacia atrás, fue simplemente estúpido (puede leer más aquí: la respuesta de Henry Wong a ¿Por qué los banqueros de inversión necesitan trabajar muchas horas? ¿No se puede subcontratar parte del trabajo de modelado?).
- Naturaleza de la banca de inversión . La gente no se da cuenta de que la banca de inversión es principalmente un trabajo de “ventas”. Al igual que el vendedor de autos de su vecindario, un banquero dirá casi cualquier cosa para hacer un trato. El asesoramiento de expertos a menudo consiste solo en adivinanzas educadas y, a veces, en fabricaciones completas. (He escrito mucho sobre esto aquí extensamente: la respuesta de Henry Wong a ¿Qué es algo que se conoce comúnmente en su lugar de trabajo, pero que sería asombroso para el resto de nosotros?)
- Salario bancario . Como señaló Garrick, el salario promedio es de aproximadamente $ 300,000-400,000 / año. Lo que no dijo es que la figura está distorsionada por un ejército de “backly” back office y personal de apoyo. Siete cifras del día de pago no es realmente nada especial. Personalmente, no tengo ningún problema con los pocos hacedores de lluvia que traen a casa el tocino. Muchos son individuos muy talentosos y merecen cada centavo que ganan. Sin embargo, en ‘agregado’, la paga no es bien merecida. No insistiré en este punto, la mayoría de las personas probablemente ya lo reconozcan.
- Dinero de otras personas (“OPM”) . OPM es uno de los problemas más perversos que impregna todos los rincones de Wall Street. Las cabezas gano y las colas se pierden. A los operadores se les paga generosamente cuando hacen la apuesta correcta, pero siempre es OPM cuando la apuesta sale mal. En realidad, para cuando la apuesta sale mal, es probable que el operador se haya mudado a una empresa / departamento diferente y no sea responsable. Por lo tanto, se recomienda tomar riesgos excesivos. (La Regla de Volcker tiene la intención de cambiar esto, pero siempre hay formas en torno al sistema: la respuesta de Henry Wong a ¿Cómo se las arreglan los bancos de Wall Street con la regla de Volcker?)
- La gestión de inversiones es un juego de suma cero . La industria de administración de fondos en ‘agregado’ no agrega valor realmente. Cuando un comerciante gana, otro comerciante debe perder (o perder). Como colectivo, la industria de administración de fondos es solo el mercado (más o menos). Siempre me ha parecido sorprendente la cantidad de jóvenes talentos y la cantidad de comisiones de gestión que fluyen en un sector que, en conjunto, simplemente no puede agregar valor. Que desafortunado.
- Comercio de alta frecuencia . No voy a entrar en detalles, pero básicamente se ha convertido en una carrera armamentista de ser una millonésima de segundo más rápido que el otro. Los intercambios (Nasdaq y NYSE) comenzaron a ofrecer el uso compartido dentro de sus instalaciones y los comerciantes comenzaron a luchar por la mejor propiedad física dentro del centro del uso compartido (es decir, literalmente, tratando de estar unos pies más cerca de las computadoras de los intercambios). Algunos de los operadores de alta frecuencia se quejaron de lo “injusto” que iba a estar a unos metros de distancia. Los intercambios concedieron y agregaron ‘latencia’, básicamente unos pocos pies de cable, por lo que todos dentro del centro de ubicación conjunta son equidistantes. Me desconcierta el progreso financiero se está moviendo en esta dirección.
- Predicción por ‘expertos’ / expertos . ¿Por qué la gente todavía cree en los expertos y en los “expertos” en la televisión? Si los ‘expertos’ pudieran predecir el futuro con alguna precisión, estarían haciendo otra cosa. No siempre están equivocados, simplemente no tienen la razón suficiente para proporcionar un valor significativo. Siempre me sorprende lo confiados y ciertas personas que suenan en CNBC (rara vez me siento seguro de nada). Keynes lo hizo bien cuando dijo: “Si debe pronosticar, pronostíquelo a menudo”.
- Locura de multitudes; Olvídate y repite . El conocimiento científico es acumulativo, pero el conocimiento financiero es definitivamente cíclico. La historia financiera es olvidada y repetida, una y otra vez. En cada ciclo del mercado de valores y en cada burbuja de clase de activos, las personas son absorbidas por una buena historia en la parte superior y se venden en la parte inferior en pánico. No se puede evitar. Una gran lectura de varias burbujas y manías es Extraordinary Popular Delusions y The Madness of Crowds de Charles MacKay. Aunque alguien debería revisarlo y agregar nuevos capítulos sobre la burbuja de Nifty Fifty de la década de 1970, la burbuja de Japón de la década de 1980, la crisis financiera de Asia de 1997, la burbuja de dotcom de 2001 y la burbuja de vivienda de EE. UU. De 2007. La crisis / burbujas parecen estar aumentando en Frecuencia en el tiempo.
- Un millón de muertes es una estadística . Hay un extraño desprendimiento en Wall Street cuando se trata de grandes sumas de dinero. ‘Un billón aquí, un billón allí, muy pronto estás hablando de dinero real’. Las apuestas maliciosas salieron mal, los rescates bancarios, la relajación cuantitativa masiva, etc., se sienten como una estadística y no son reales . La gente puede captar la realidad del día a día de ‘mil’ y ‘millones’, pero cuando se trata de ‘mil millones’ y ‘trillón’, ¿qué significa eso realmente? Sólo una estadística. El desapego personal contribuye a la imprudencia. (Podría haber un tema de investigación de psicología del comportamiento aquí …)
- Magia de la composición (o no) . Albert Einstein llamó a la composición “la octava maravilla del mundo”. Warren Buffett es frecuentemente citado como ejemplo. Los $ 10,000 invertidos con Buffett en 1956 tienen un valor de más de $ 300 millones en la actualidad, un poco más del 20% anual. Pero Buffett es realmente una excepción. La mayoría de las personas solo pueden capitalizar a tasas muy bajas, asumiendo que no terminan perdiendo su dinero en Wall Street.
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Ver también:
- La respuesta de Henry Wong a ¿Por qué los banqueros de inversión necesitan trabajar largas horas? ¿No se puede subcontratar parte del trabajo de modelado?
- La respuesta de Henry Wong a ¿Qué es algo que se conoce comúnmente en su lugar de trabajo, pero que sería asombroso para el resto de nosotros?
- La respuesta de Henry Wong a ¿Cómo pueden los bancos de Wall Street sortear la regla de Volcker?
- La respuesta de Henry Wong a ¿Por qué los estudiantes de Harvard se dirigen a Wall Street?