La concentración no es mejor ni peor que una cartera diversificada. Trabajo principalmente con bancos privados, y en la banca privada, la máxima más común que se escucha al respecto es que ganas fortuna mediante la concentración, pero la preservas mediante la diversificación. Hay algo de verdad en eso. Desafortunadamente, en tu búsqueda para generar tu fortuna a través de la concentración, puedes perder mucho más de lo que ganas.
Las carteras concentradas por su naturaleza serán más riesgosas que las carteras ampliamente diversificadas. Digo “ampliamente” diversificado porque incluso en carteras concentradas, la gestión prudente del riesgo requiere cierto grado de diversificación. Pero si puede tolerar el riesgo, si tiene un horizonte temporal adecuado y tiene suerte, entonces la creación de una cartera concentrada por su naturaleza le proporcionará un mayor potencial de rendimiento que una cartera diversificada. Recuerde, sin embargo, que el retorno puede ser tanto negativo como positivo.
En cuanto a sus puntos sobre asignaciones más pequeñas y su efecto en el precio de las acciones, no estoy realmente seguro de lo que quiere decir. Si quiere decir que la implementación de $ 100 mm entre un número menor de acciones elevaría el precio a medida que compra, en el corto plazo, es cierto, si implementa el monto total de una vez. Puede compensar ese riesgo de alguna manera asignando a lo largo del tiempo. Por lo tanto, no lo consideraría un obstáculo para invertir en una cartera concentrada.
Tengo varios gerentes concentrados entre mis tenencias en mi propia cartera, pero son parte de una asignación ampliamente diversificada. Tengo 56 años, dos hijos para enviar a la universidad, por lo que no quiero correr un riesgo excesivo en toda la cartera. Sin embargo, como no tengo la intención de liquidar toda mi cartera en los próximos años, dedico partes de ella a gerentes más concentrados donde mantengo una perspectiva a largo plazo, y gestiono el riesgo a corto plazo al aumentar o disminuir mi exposición a bonos.
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Así es como muchos inversionistas institucionales piensan acerca de la concentración y la diversificación: use la concentración para la apreciación del capital tácticamente, mientras que se diversifica de manera estratégica.